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2018
01-12

美联储关于美国抵押贷款市场的担忧是危险的

美联储总督杰罗姆·鲍威尔今天做到了。格林斯潘当时担任主席。联邦抵押协会和房地美。随着美联储开始提高短期利率,长期利率一直居高不下。

收益率曲线(短期和长期收益率之间的价差)变得更加平坦。在二十世纪初,格林斯潘把这称为一个“难题”,并将这种失常归咎于“全球储蓄过剩”。他的解决办法是对Fannie Mae和Freddie Mac进行口头攻击。 “工具”被称为“jawboning”,它的工作。

Fannie Mae和Freddie Mac在美国购买大部分房屋抵押贷款。银行和抵押贷款公司报价,完成大量文书和信用检查,在关闭时提供贷款,然后将抵押贷款出售给房利美(Fannie)或房地美(Freddie)。银行和抵押贷款公司拿回他们的利润,并再次贷款。非常直截了当。

不直截了当的是内在的商业风险。如果你签署了一份有约束力的合同,支付了你的利息,并且提供了抵押品,你会把钱还给那些你认为值得信赖和经济好几年的人吗? 3年期贷款,10年期贷款和30年期贷款将以何种利率收取费用?你会愿意把你的钱三十年的4.5%?

这就是问题所在:如果没有一个30年的贷款准备好和愿意的买家,如果任何个人或银行根本没有30年的贷款,他们将收取超过4.5%的贷款。如果没有这笔资金,房地产价格就会下降,因为买家无法获得负担得起的贷款。这减缓了经济。

当美联储官员开始攻击这些抵押贷款买家的时候,长期利率开始出现恐慌,他们可能认真的这一次。如果你是联邦储备银行的一部分,意图提高利率,提高短期利率,减少资产负债表和颚骨的计划将会提高利率。它会工作。危险的是你得到你所要求的,更高的利率导致脆弱的经济停滞并进入衰退。

不管你怎么看待经济或美联储,都不要错,鲍威尔州长星期四在华盛顿的讲话不只是一些随机的时间咆哮。

我们对投资者的建议:当别人贪婪的时候,要害怕。


Michael K. Farr评论,
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