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2018
01-12

强劲的就业增长意味着美联储将全力推进

6月份就业增长激增至22万2千多人,4月份和5月份新增就业人数增加4.7万人,令9月份美联储步入正轨,贸易商表示。

平均小时工资增长低于预期,比去年同期上涨2.5%,预期上涨2.6%。这个微小的失误不足以导致美联储停止货币紧缩政策。

“美联储已经说得很清楚了,他们的重点并不是那么窄,是的,美联储希望工资增长加速,平均小时收入不会改变他们对通货膨胀的看法,”麦卡锡(Ward McCarthy)说。 Jefferies的金融经济学家。珍妮特“耶伦和比尔·达德利以及会议记录明确表示,他们已经否定了通胀压制的短暂因素。”

债券收益率初步回落,因为交易者对工资增长放缓作出反应,这是市场对通胀并没有改善的唠叨迹象。但十年期国债收益率的下滑几乎扭转了上涨的趋势,早盘的涨幅为2.39%。债券收益率近期上涨的观点是,由美联储领导的全球央行即将摆脱轻松的政策。

美联储普遍预计9月将削减4.5万亿美元的资产负债表,而不是在会议上加息。预计今年十二月份,很多人将第三次加息。

威尔明顿信托首席经济学家卢克?蒂利(Luke Tilley)表示:“我认为在这份报告中我没有看到任何事情会改变美联储的立场。他预计美联储将利用9月份会议推出资产负债表减持。

美联储的预期资产负债表行动是新的和未经测试的,它可能会推高实际利率。由于美联储在金融危机期间和之后购买了美国国债和抵押贷款证券以帮助经济,资产负债表迅速膨胀。

美联储通过购买证券代替那些成熟的证券来维持资产负债表的规模。美联储正在将这一计划作为缩小资产负债表规模的一种方式。预计将宣布最初将其每月采购额减少高达100亿美元,然后在三个月后缓慢增加。

美联储似乎要推进的事实使通胀问题在市场上变得更为重要。

Tilley说:“我们在这些数据中看到的情况与我们从客户那里听到的情况截然不同。 “他们报告公司层面的工资压力明显更大。” Tilley和其他经济学家曾经表示,一些薪资增长不足可能与高收入的婴儿潮一代有关,而且没有看到大幅的工资增长。当他们退休时,他们也被薪水较低的千禧年工人所取代。

“这让我们对整体数据是否反映了公司面临的问题有些怀疑,我们预计未来几个月工资将会加速上涨。

但在债券市场,通货膨胀或缺乏这一点仍是一个问题。瑞银(RBS)利率策略负责人约翰•布里格斯(John Briggs)表示,如果通货膨胀持续疲软,则对美联储是否真的能在12月再次加息表示怀疑。苏格兰皇家银行目前预测12月份会上调。布里格斯说:“我认为工资压力不足以推高通胀的动力并不大。

“我认为这个数字没有问题......这不是一个巨大的市场动力,但它加强了我们有体面的就业增长但没有工资压力的二分法,这是一个观望,他们是(美联储)现在他们已经表示,他们将在9月份停止投资,但不会提高利率。“

失业率从4.3%升至4.4%。

经济学家此前预计6月份就业人数仅为179,000人。 Tilley说:“我认为这可能会夸大潜在的就业增长。 “我们在这里有一些统计反弹,下个月可能会下降一点点,但总体上是令人鼓舞的。”

“这支持了我们对经济的信心,对工人的需求依然强劲。

每月就业增长有 今年平均为18万,去年为18.7万。 Tilley说:“你们的劳动力正在大量增加。 “我们仍然认为,长期的趋势是看看三个月的平均水平还是六个月的平均水平,到目前为止,就业增长已经超过了劳动力的增长速度,尽管有今天的报告,但是这将继续推低失业率。”