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2018
01-13

高盛(Goldman Sachs):我们正在关闭我们的两个长期美元和顶尖交易。

周二,该银行在一份报告中表示,高盛正在关闭两个长期美元的“最大交易”电话,这两个电话都将发布亏损。

“近年来,我们普遍维持看涨美元的观点,美元仍然有很多事情要做,包括健康的国内经济,活跃的央行,与英国和欧元区相比,政治不确定性更低,“说明说。 “然而,一些基本面已经改变了边际,这样长期的美元故事不再在我们的”顶尖交易“中占据一席之地。”

在11月中旬发起的这些交易是美元多头欧元兑英镑和美元/人民币通过12个月无法交割的远期货币(NDF)持续走高,美国银行的高级经济学家Zach Pandl在报告中表示。

欧元和英镑的交易潜在回报为负0.2%,小幅波动收益抵消了0.6%的即期回报,而人民币贸易有1.1%的潜在损失,Pandl说。

他列举了三个交易行不通的原因,并补充说他预计所有三个交易者都将面临美元逆风。

首先,自11月份美国总统大选以来,全球经济增长已经回升,降低了美国的经济表现,他指出,G-10国家的国内生产总值(GDP)预测。

“虽然预测者在这段时间内已经显示了美国经济增长的预期,但其变化比其他经济体,包括英国和欧元区更为温和。”

他还指出,在第一季度估计之后,美国的真实活动步伐以及新一届政府的税收改革和基础设施开支“缓慢启动”还存在不确定性。

“与此同时,中国扩大了财政和信贷政策,提高了国内利率,关闭了资本账户 - 所有这些都影响了我们的美元/人民币汇率。”潘德尔还指出,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)近期在美元走强方面发生了轰动。

上周,特朗普在接受“华尔街日报”采访时说,人民币汇率“太强”了。

“我认为我们的美元正在变得太强,部分原因是我的过错,因为人们对我有信心,但是这样做会伤害到最终会伤害到我,”特朗普对报纸说。

这使美元指数,衡量美元兑一篮子货币,跌倒。周三,亚洲时段交易价格大约在99.625美元,而评论发布前的交易价格大于101美元。

Pandl说:“政府的货币观点可能会通过各种渠道影响美元,包括其对联邦储备委员会的任命以及贸易和财政政策。

长期美元交易的第三个阻力来自对美联储紧缩的强硬派预期。 “尽管我们最终预期联邦公开市场委员会将提供更多的加息,而不是市场打折,但联储官员并不急于加快速度。”他指出,高盛的看法是在6月份和9月份的会议上提高利率,第四季度公布“资产负债表正常化”。

本月早些时候,3月份举行的联邦公开市场委员会会议纪要,在这个会议上,该集团批准了基准利率目标的四分之一点的提高,表示官员将开始甩掉4.5万亿美元债券中的一部分在今年的资产负债表上持有。

美联储在三轮“量化宽松”计划中积累了大部分债券,这是旨在榨取金融危机后经济的月度债券购买计划。

Pandl指出,随着2013年全球经济放缓,当美联储首次提出减持债券购买的想法时,市场动荡,决策者可能会仔细调整资产负债表。

他预计美联储可能暂停加息正常化进程开始。

“结果,美元并没有像我们从鹰派交流中想到的那样受益 关于最近几个月的基金利率,“他说。

-Jeff Cox对这篇文章作出了贡献

- 由CNBC.Com的Leslie Shaffer;在Twitter上关注她 @ LeslieShaffer1

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