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2018
01-17

日本央行保持政策稳定,寻求减轻逐渐减少的恐慌

日本央行周二将维持货币政策稳定,并试图减弱对其大规模刺激措施早盘收缩的猜测,因为近期债券市场动荡将对其重组政策框架进行测试,旨在控制收益率曲线。

日本政府债券收益率上周大幅上涨,此前日本央行在周三跳过了一个备受期待的短期债券买盘拍卖会,令投资者对其意图感到疑惑,并怀疑它决定限制债券收益率。两天后,通过增加债券购买,再次令市场感到意外。

日本央行表示,对市场操作的调整旨在让市场习惯于去年9月份做出的一个决定,即将政策焦点从债券购买的步伐转移到利率上。

经过三年多的积极购买债券,未能使通货膨胀率达到2%的目标,央行被迫进行政策改革。但是被称为“收益率曲线控制”(YCC)的新框架带来了新的挑战。由于市场习惯于日本央行大量购买债券,任何迹象表明其采购放缓加剧了市场波动,并促使市场猜测可能比预期更早地撤回刺激措施。

在会后的新闻发布会上,日央行行长黑田东彦可能会强调,随着通货膨胀与2%的目标相距甚远,任何削减银行庞大的资产购买计划的时间都将暂时关闭。日本央行首席经济学家Izato Kato表示:“黑田可能不希望给市场这样的印象,即日本央行正在考虑早日退出超宽松政策,因为这可能会扭转当前有利的弱势趋势。研究。

“日本央行可能会考虑在今年晚些时候提高收益率目标,但只有当日元下滑过度,并通过推高食品杂货成本来伤害住户。

市场也关注黑田对美国总统唐纳德·特朗普的经济政策及其对日本的影响的不确定性。

全球国债收益率上涨的预期是,特朗普承诺大量基础设施支出可能导致美国通胀率上升,对日本长期利率构成上行压力。

在周二结束的为期两天的利率检讨中,日本央行将维持一个承诺,将短期利率下调0.1%,十年期国债收益率下调至零附近。

日本央行是第一个直接控制长期利率的大型央行。以宽松承诺持续购买政府债券的做法使这项任务变得更加困难,以至于每年的持有量增加了80万亿日元(6960亿美元)。

通膨压力加大

日本央行还将在为期两天的政策会议上对其增长和价格预测进行季度回顾。该行董事会九人委员会可能会提高未来几年的增长预测,因为出口和产出在全球经济前景明朗的情况下显示出生机。

但是,尽管外部阻力推高油价,如油价反弹以及日元疲软导致进口价格上涨,但央行可能只会对已经乐观的通胀预测做出微小的上调修正。

尽管通胀加剧的前景仍然存在,但许多中央银行家仍然对外部因素推动的价格上涨能否转化为经济强劲的持续价格增长保持警惕。

日本央行现在计划核心消费者通胀在今年四月开始的财政年度达到1.5%,并在次年加速至1.7%。

由于私人消费下滑,日本上半年经济增长依然疲软,许多市场人士预测日本央行的下一步行动将是放宽政策。

但是,全球需求的回升促使出口自去年下半年开始回升, 经济复苏更强劲。现在一些市场人士认为,如果通胀加速反映经济强度,日本央行今年可能会提高收益率目标。

($ 1 = 114.9200¥)

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