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2018
01-17

美联储的布雷纳德:资产负债表“很快就会流失”,但对此有疑虑

中央银行行长劳尔·布雷纳德(Lael Brainard)周二在一份演讲中表示,只要经济合作,美联储可能会很快采取行动,开始放弃其4.5万亿美元的债券组合。然而,布雷纳德在她的资产负债表正常化预测中增加了一个温和的注释,即美联储可能在加息方面“没有太多的事情要做”。交易商目前正在分配大约50%的美联储将在12月再次加息的可能性。

她的评论特别相关,因为她被认为是美联储主席耶伦的密切的意识形态盟友。

根据近期的政策动向,我认为联邦基金利率正常化的进展正在进行,“Brainard表示,她将在纽约联储会议上发表的言论。 “如果这些数据继续证实劳动力市场强劲,经济活动趋于稳定,我认为不久将开始实现资产负债表逐步可预测的渐进过程。”

资产负债表是一份4.5万亿美元的债券汇编,旨在拯救经济免受金融危机的冲击。当债券到期时,美联储已经把收益再投资了。

然而,最近几周央行官员已经制定了详细的计划,开始清算资产负债表,而没有给出进程开始的日期。从本质上讲,美联储将会设置多少上限,并重新投资其余部分。 Brainard的评论似乎证实了人们普遍认为美联储将在9月份或更早开始资产负债表的操作。政策制定联邦公开市场委员会也在七月举行会议。

然而,这是一个悬而未决的问题,它将如何激进时,将提高利率。

在危机期间,基准基准利率接近于零后,美联储于2015年12月开始升息,总共四次上调。目前的资金目标是1%至1.25%。

考虑到通胀水平较低 - 目前运行在1.4%左右,布雷纳德表示,美联储接近其有效的“中性利率”,既不刺激也不抑制经济。她认为实际的中性利率目标 - 基金利率减去通货膨胀 - 仍然接近于零。

有鉴于此,她表示,美联储可能即将停止加息。 “在我看来,联邦基金利率的中性水平在中期内可能保持接近于零,”Brainard表示。 “如果是这样的话,我们就不会有更多的工作要做到中立的地步。”

她补充说:“我会仔细监督通货膨胀的发展,并谨慎对待联邦基金利率的进一步上调,以帮助引导通货膨胀回到我们的对称目标周围。

Brainard的评论是在本周耶伦会在星期三和星期四提交给国会的证词之前提出的。