首页 > xxx Grils >随着全球债务的增加,“债券治理”可能在2018年夺取政权
2018
01-17

随着全球债务的增加,“债券治理”可能在2018年夺取政权

债券治理师准备在2018年夺回权力。四年来,美国,日本,欧元区和英国政府将首次发行比中央银行更多的净债务。这为投资者提供了一个受欢迎的机会,可以将亵渎分子考虑在内但市场可能容易过度反应,因为资金经理重新发现他们生疏的洞察力。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,这些所谓的G4经济体合并净债务发行总额将达到1.3万亿美元,比2017年的预计发行数量增长三分之一。供应量的增加将伴随着央行需求的下降,预计这些央行的债券购买量将会减少。这使得净发行将超过官方购买债务的分水岭年。

债券价格将作出回应。在过去几年里,中央银行家的收购使得净收益相形见绌,收益率下滑,有时进入负值区域。根据Tradeweb的数据,截至10月底,约43%的欧洲国债和60%的日本国债收益率都低于零。

希望获得更高回报的投资者被迫购买更长期或更高风险的债务,并冒险进入其他市场。流动性资产,如股票,被花旗分析师称为债券“难民”的投标。非流动性的替代品如基础设施和私募股权基金也是如此。由于政府债务翻转的供应和官方购买之间的平衡,投资者可能会回到自然的舒适区域。

更多来自 破世界 :美国失去区域银行冠军

如果一切顺利,这一转变将是渐进的,债券收益率将缓慢回升。这不是一个给定的。假设公司违约率明显上升。当局长期以来对这些风险的敏感度下降,以至于投资者在面对这些风险时可能会反应过度。如果资产管理者在更广泛的抛售期间发现自己陷入流动性不足的市场,价格波动将进一步放大。那些不能从最危险的股票中脱身的人可能会被迫出售风险较小但流动性较高的债券。

债券价格多年来一直在波动。当中央银行推低估值时,情况将不复存在。可以肯定的是一个必要的转变,但有可能造成一些令人不安的市场变化。

这是一个2018年的Breakingviews预测。欲了解更多Breakingviews评论,请点击这里。