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2018
02-09

亚洲的天然气价格主要与原油有关,但现货指数的使用增加


与美国的天然气市场不同,亚洲市场的天然气价格通常反映了原油或石油产品价格指数的合约。 2014年8月至2015年1月期间原油价格的下滑对亚洲天然气价格和市场产生重大影响。然而,亚洲国家正在发展区域性贸易中心,使天然气价格更好地反映天然气市场的动态。 2014年,全球液化天然气(LNG)的近30%是短期和现货交易,其中亚太地区贸易占四分之三。

图片来源:美国能源信息署

在亚洲,大部分天然气都是以LNG的形式进口的,价格是以长期合同为基础的原油价格。亚太市场占全球LNG贸易的四分之三,占全球天然气贸易的三分之一。过去几年来,原油价格走高导致液化天然气进口价格上涨。

目前全球没有天然气综合市场,定价机制因地区市场而异。由于原油价格的流动性和透明度以及某些市场上天然气和石油产品的可替代性,国际贸易天然气主要以北海布伦特原油或日本海关清算原油(JCC)等原油价格为指标。例如,一些亚洲国家可以选择燃烧天然气或石油来发电。

尽管长期原油合约仍然是亚洲主导的定价机制,天然气开始在现货市场作为一次性交易或短期合约进行交易,这些交易更能反映国际天然气供应,需求平衡。亚太地区液化天然气贸易在2010 - 2014年间几乎增长了两倍,占全球LNG贸易的21%,占2014年全球天然气贸易总量的7%。

图片来源:国际液化天然气进口集团

亚洲几个国家(包括日本,中国和新加坡)正在发展区域性贸易中心,目标是提高价格形成的透明度:

  • 2014年9月,日本在日本的场外交易所(JOE)上启动了LNG期货合约,反对RIM情报公司的每日定价指数。但是,JOE自创立以来,只有一次交易。该国缺乏与其他市场的管道连通性,灵活的液化天然气量低,液化天然气价格透明度和流动性不足,这些都促成了JOE现货液化天然气贸易活动有限。
  • 中国于2015年7月1日启动了上海石油天然气交易所,将管道天然气和液化天然气交易。中国多元化的天然气市场随着管道基础设施和天然气的竞争日益激烈,可能会提供更加流动的亚洲天然气价格指数,但高水平的政府监管使其作为区域基准的吸引力下降。
  • 2015年6月,新加坡证券交易所推出新加坡新交所液化天然气指数集团(SLInG)。该指数将为来自新加坡的LNG货物提供一个反映当地现货价格的不同目的地的价格,但迄今的交易量非常低。

美国天然气基准Henry Hub的价格也可能通过液化天然气贸易影响全球定价。到2020年,当前美国液化项目预计全部完成,美国将占全球液化能力的近五分之一,并将在卡塔尔和澳大利亚之后成为世界第三大液化天然气出口国。

目前在建项目中,美国近80%的液化天然气出口量已经按照与亨利枢纽价格直接相关的定价条款或者与亨利枢纽有联系的混合定价机制进行合同。美国液化天然气出口合同中的目的地条款的灵活性和中心指数的引入有望推动全球液化天然气贸易的流动性增加,并将价格从油价指数转移出去,有助于亚洲区域贸易中心和价格指数的发展。

来源:EIA